编码 · 多模态 · 推理 · Agent · 性价比 五维全景评估
| 评估维度 | 核心基准测试 | 权重 | 说明 |
|---|---|---|---|
| 编码能力 | SWE-bench Verified / HumanEval / LiveCodeBench / Terminal-Bench | 25% | 真实软件工程任务，是当前最具区分度的能力维度 |
| 多模态能力 | MMMU / Video-MME / OCRBench / 多模态Arena | 20% | 文本+图像+音频+视频的跨模态理解与生成 |
| 推理能力 | GPQA Diamond / AIME 2024 / ARC-AGI-2 / MATH-500 | 20% | 复杂逻辑推理、数学证明、科学问题求解 |
| Agent能力 | SWE-bench Pro / OSWorld / τ²-Bench / BFCL | 15% | 自主任务分解、工具调用、环境交互、长期规划 |
| 通用知识 | MMLU / MMLU-Pro / Arena Elo | 10% | 广泛领域知识覆盖（已趋于饱和，区分度降低） |
| 性价比 | API价格 / 推理速度 / 开源生态 | 10% | 单位成本下的性能产出，对实际部署至关重要 |
本研究综合以下权威数据源，多信源交叉验证：
• LMSYS Chatbot Arena（125+模型人类偏好排名）
• LM Market Cap Benchmarks（158模型21项基准测试）
• Epoch AI / Scale AI（独立第三方评测）
• 各模型官方技术报告（Anthropic、OpenAI、Google、DeepSeek、Meta等）
• 独立评测机构（ofox.ai、tensorfeed.ai、benchlm.ai）
⚠️ 标注说明：不同基准版本的分数不可直接比较（如SWE-bench Verified vs SWE-bench Pro），已尽量统一为同一版本。
| 排名 | 模型 | 厂商 | 架构 | 参数量 | 上下文 | 综合评分 | 核心标签 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 🥇 | Claude Opus 4.6 | Anthropic | MoE | ~2T (200B激活) | 1M | 96 | 编码之王 Agent最强 |
| 🥈 | GPT-5.4 | OpenAI | Dense+MoE混合 | 未公开(预计>3T) | 1.05M | 95 | 全能王 生态最强 |
| 🥉 | Gemini 3.1 Pro | MoE | 未公开 | 2M ⭐ | 93 | 多模态之王 推理第一 | |
| 4 | DeepSeek V4 | DeepSeek 深度求索 | MoE | 671B (37B激活) | 1M | 88 | 性价比之王 中文最强 |
| 5 | Grok 4.1 | xAI | MoE | 未公开 | 256K | 87 | 推理特化 多模态强 |
| 6 | Kimi K2.5 | Moonshot AI 月之暗面 | MoE | 1T (32B激活) | 256K | 86 | 开源编码 Agent领先 |
| 7 | Qwen 3.6 | Alibaba 阿里云 | Dense+MoE | 0.8B~397B | 1M | 85 | 国产Agent 原生多模态 |
| 8 | GLM-5 | Zhipu AI 智谱 | MoE (Sparse) | 745B | 200K | 83 | 昇腾国产 开源编程 |
| 9 | Llama 4 Maverick | Meta | MoE | 400B (17B激活) | 10M ⭐ | 82 | 开源标杆 超长上下文 |
| 10 | MiniMax M2.5 | MiniMax 稀宇科技 | MoE | 456B (45.9B激活) | 1M | 82 | 编程黑马 速度之王 |
编码是2026年AI模型竞争最激烈的维度。SWE-bench Verified（真实GitHub Issue修复）取代HumanEval成为核心评价标准。Terminal-Bench（命令行任务）和SWE-bench Pro（大型仓库级任务）提供更高维度的编码智能衡量。
| 模型 | SWE-bench Verified | SWE-bench Pro | LiveCodeBench | Terminal-Bench | 编码评级 |
|---|---|---|---|---|---|
| Claude Opus 4.6 | 72.5% | 62.0% | 65.8% | — | S |
| Claude Fable 5 | 95.0% | 69.2% | — | — | S+ |
| MiniMax M2.5 | 80.2% | — | — | — | S |
| Grok 4.1 | 78.0% | — | — | — | A+ |
| GLM-5 | 77.8% | — | — | — | A+ |
| Kimi K2.5 | 65.6% | — | 47.5% | 43.2% | A |
| GPT-5.4 | 57.7% | — | — | — | A |
| Gemini 3.1 Pro | 55.0% | — | — | — | A- |
| DeepSeek V4 | — | — | — | — | A- |
| Qwen 3.6 | — | — | — | Terminal-Bench 2.0超越Claude | A |
| 模型 | 文本 | 图像理解 | 图像生成 | 音频 | 视频理解 | 3D | 模态覆盖 |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Gemini 3.1 Pro | ✅ | ✅ 顶级 | ✅ Imagen集成 | ✅ 原生 | ✅ 原生 | — | 4模态 ⭐ |
| GPT-5.4 | ✅ | ✅ 顶级 | ✅ DALL·E集成 | ✅ 原生 | ✅ 原生 | — | 4模态 |
| Grok 4.1 | ✅ | ✅ 强 | ✅ Aurora | — | — | — | 2模态 |
| Claude Opus 4.6 | ✅ | ✅ 强 | — | — | — | — | 2模态 |
| Qwen 3.6 | ✅ | ✅ 强 | — | ✅ 原生 | ✅ 原生 | — | 4模态 |
| DeepSeek V4 | ✅ | ✅ 原生多模态 | — | — | — | — | 2模态 |
| Kimi K2.5 | ✅ | ✅ 视觉Agent | — | — | — | — | 2模态 |
| Llama 4 Maverick | ✅ | ✅ 开源顶级 | — | — | — | — | 2模态 |
| GLM-5 | ✅ | ✅ | ✅ CogView集成 | — | ✅ | — | 3模态 |
| MiniMax M2.5 | ✅ | ✅ | — | — | — | — | 2模态 |
| 模型 | GPQA Diamond | AIME 2024 | MMLU-Pro | ARC-AGI-2 | 推理评级 |
|---|---|---|---|---|---|
| Gemini 3.1 Pro | 94.3% | — | 91.2% | 77.1% | S |
| Claude Opus 4.6 | 89.0% | — | 92.4% | — | S |
| GPT-5.4 | 87.0% | — | — | — | A+ |
| DeepSeek V4 Pro | — | — | 91.5% | — | A+ |
| GPT-5.5 | — | — | 94.2% | — | S |
| Grok 4.1 | — | — | — | — | A |
| Qwen 3.6 | — | — | — | — | A |
| DeepSeek R1-0528 | — | — | — | — | A+ |
| 模型 | OSWorld | BFCL (工具调用) | τ²-Bench | Computer Use | Agent评级 |
|---|---|---|---|---|---|
| Claude Opus 4.6 | — | — | — | ✅ 原生 | S |
| GPT-5.4 | — | — | — | ✅ 原生 | S |
| Kimi K2.5 | 63.3% | — | — | ✅ 视觉Agent | A+ |
| Qwen 3.6 | — | — | — | ✅ Agent原生 | A+ |
| Gemini 3.1 Pro | — | — | — | — | A |
| MiniMax M2.5 | — | — | — | ✅ Agent编码优化 | A+ |
| Llama 4 | — | — | — | ✅ Agent工具 | A |
| 模型 | API输入 ($/1M tokens) | API输出 ($/1M tokens) | 相对成本指数 | 性价比评级 |
|---|---|---|---|---|
| DeepSeek V4 Flash | $0.28 | $0.28 | 1x | S+ |
| MiniMax M2.5 | $0.30 | $1.20 | 2x | S |
| Kimi K2.5 | $1.00 | $4.00 | 5x | A+ |
| DeepSeek V4 | $0.28 (缓存$0.028) | $1.12 | 2x | S+ |
| Gemini 3.1 Pro | $2.00 | $12.00 | 14x | A |
| GPT-5.4 | $2.50 | $15.00 | 18x | A- |
| Claude Opus 4.6 | $15.00 | $75.00 | 90x | B |
| Llama 4 (开源) | 自部署成本（硬件+电力） | 取决于规模 | A+ | |
技术架构：MoE架构，总参数约2万亿，每次推理激活约200B参数。采用混合注意力机制，在标准推理和深度思考之间动态切换。SWE-bench Verified 72.5%（Pro版本62%），确立全球编码第一的地位。支持Computer Use原生Agent能力，可直接操作桌面GUI和应用界面。
独特优势：① 代码生成质量业界最高，大型仓库级重构和跨文件理解能力断层领先；② Computer Use实现"AI操作电脑"的愿景；③ 长上下文1M token的代码理解一致性极高；④ 安全性/对齐性最强（Anthropic的核心竞争力）。
局限性：① API价格最高（$15/$75 per 1M tokens），大规模部署成本压力大；② 多模态能力落后于Google和OpenAI，不支持音频/视频理解；③ 中文能力明显弱于国产模型。
技术架构：从GPT-5开始采用"模型系统"概念，GPT-5.4包含Pro、Thinking、Mini、Nano等多个变体。三层Agent架构：任务分解层→工具调用层→反馈循环层。原生多模态融合（文本+图像+音频+视频），推理速度较GPT-4o提高3倍。MMLU得分94%（全系列最高），上下文窗口1.05M。
独特优势：① 综合能力最均衡——没有一个维度是最强，但所有维度都是前三；② 全球最强开发者生态（ChatGPT插件、API工具链、Function Calling标准）；③ 系列化产品线覆盖从Nano ($0.20)到Ultra的全价位带；④ Agent架构最成熟，已大规模商业化验证。
局限性：① 编码能力被Claude拉开差距（SWE-bench差15个百分点）；② 国内访问受限，合规风险高；③ API价格中上（$15/1M输出），不如国产模型有竞争力。
技术架构：Google自研TPU训练，全球唯一原生四模态（文本+图像+音频+视频）旗舰模型。2M上下文窗口为业界最大，可一次处理数小时的视频或整部书籍。GPQA Diamond 94.3%全球第一，ARC-AGI-2 77.1%同样登顶，在16项主流基准中拿13项第一。
独特优势：① 多模态能力无可争议的第一，尤其是视频理解；② 2M超长上下文，适合海量文档分析；③ API价格在海外旗舰中最具竞争力（$2/$12）；④ Google生态深度整合（搜索、云、Android）。
局限性：① SWE-bench编码得分在旗舰中垫底（55%）；② 中文生成能力和文化理解不如国产模型；③ 部分高级功能仅限Google Cloud使用。
技术架构：MoE架构，总参数671B，每次推理仅激活37B参数。独创混合注意力架构（CSA+DSA+MLA三级注意力机制），实现1M上下文窗口。最重要突破：全部运行在华为昇腾芯片上，基于MindSpore框架训练，实现从美国制程硬件的完全独立。Cache命中后推理成本$0.028/1M tokens，为全球最低。
独特优势：① 全球最低推理成本，Cache命中后仅为Claude Opus的1/2600；② 中文理解在多个NLU基准上超越GPT-5.4；③ 完全国产算力堆栈（昇腾+MindSpore），供应链安全；④ 部分开源，社区生态活跃。
局限性：① 多模态能力（尤其是视频/音频）落后海外旗舰；② 英文创意写作和极端Edge Case处理仍有差距；③ 国际生态和插件丰富度不及OpenAI/Google。
技术架构：MoE架构，支持reasoning和non-reasoning双模式切换。SWE-bench 78%领先GPT-5.4。原生实时网络检索能力，256K上下文窗口。整合Aurora图像生成引擎。多模态评分98（benchlm.ai），多语言能力满分。
独特优势：① 实时联网能力原生内置（与X平台深度整合）；② 编码能力在非Anthropic模型中排名第一（78% SWE-bench）；③ 多模态能力全面（图像理解+生成）；④ 推理模式灵活切换。
局限性：① 上下文窗口256K小于竞品（Gemini 2M, GPT-5.4 1M）；② 生态和第三方集成远不如OpenAI丰富；③ 中文能力一般；④ 在中国大陆无法使用。
技术架构：万亿参数MoE模型，每次推理仅激活320亿参数。开源发布（Apache 2.0），支持本地部署。视觉Agent能力突出，OSWorld得分63.3%领先。SWE-bench Verified 65.6%超越GPT-5.4。
独特优势：① 开源可部署，企业可完全自主控制；② OSWorld Agent能力全球第一；③ 编码超过GPT-5.4；④ 中文+英文双语都强。
局限性：① 上下文窗口256K限制（不如DeepSeek V4的1M）；② 多模态仅文本+图像；③ 生态不如OpenAI成熟。
技术架构：系列覆盖0.8B~397B参数，首创Gated Delta Networks与Early Fusion架构，实现文本+图像+视频+音频端到端统一建模。9B参数小模型性能超过前代72B大模型。首个在Terminal-Bench 2.0上超越Claude Opus 4.5的国产模型。1M上下文窗口。
独特优势：① 全尺寸覆盖——从0.8B到397B，适配所有场景；② 国产模型中多模态最全面（四模态原生）；③ Agent能力突出，Terminal-Bench超越Claude；④ 阿里云生态深度整合，企业级部署方案成熟。
局限性：① 旗舰模型编码能力不如MiniMax M2.5和GLM-5；② 部分高级功能仅限阿里云；③ 国际知名度不如DeepSeek。
技术架构：稀疏MoE架构，总参数745B，全程在华为昇腾芯片上基于MindSpore框架训练——完全脱离美国制程硬件。SWE-bench Verified 77.8%，ChatBot Arena Elo 1451。GLM-5.1编程达到Claude Opus 4.6的94.6%。开源协议MIT License。智谱2026年1月香港IPO，募资约43.5亿港元。
独特优势：① 纯国产算力训练（昇腾+MindSpore），供应链完全自主；② 编码能力极强（77.8% SWE-bench）；③ 开源MIT协议，商用友好；④ 多模态覆盖（文本+图像生成+视频理解）。
局限性：① 上下文窗口仅200K（旗舰中最小）；② 模型文件1.51TB，部署门槛高；③ 国际知名度较低。
技术架构：MoE架构，Maverick版本400B总参数/17B激活参数。Scout版本支持10M超长上下文（业界最长）。多模态能力在开源模型中领先，超越GPT-4o基准。三个版本覆盖不同场景：Scout（超长上下文）、Maverick（均衡旗舰）、Behemoth（最强性能，2T参数训练中）。
独特优势：① Llama 4 Scout的10M上下文为全球最长；② 开源生态全球最活跃（HuggingFace下载量最高）；③ 多模态开源能力领先；④ Meta生态整合（WhatsApp、Instagram、Facebook）。
局限性：① 旗舰能力不及Claude/GPT-5.4/Gemini 3.1；② 中文能力弱；③ 部分市场（如欧盟）有合规争议。
技术架构：MoE架构，456B总参数/45.9B激活参数。采用自研ForgeRL强化学习框架，专门优化推理效率和任务分解。SWE-bench 80.2%（开源模型中排名第一），编码性能比肩Claude Opus 4.6。支持10+编程语言，出字速度全球最快之一。1M上下文窗口。
独特优势：① 编码能力是2026年最大黑马——SWE-bench 80.2%超过GPT-5.4和GLM-5；② 推理速度极快，适合实时编码辅助；③ API价格极低（$0.30/$1.20），性价比优秀；④ Agent编码场景专门优化。
局限性：① 多模态能力仅限文本+图像；② 通用知识/推理不如DeepSeek/Claude等顶级模型全面；③ 品牌知名度相对较低。
| 应用场景 | 首选模型 | 备选模型 | 选择理由 |
|---|---|---|---|
| AI编码助手 (IDE插件) | Claude Sonnet 4.6 | MiniMax M2.5 / Kimi K2.5 | 编码/价格比最优，速度快 |
| 大型代码库重构 | Claude Opus 4.6 | Claude Fable 5 (未来) | SWE-bench断层第一 |
| 视频内容分析 | Gemini 3.1 Pro | GPT-5.4 | 唯一原生视频理解旗舰 |
| 中文内容生成 | DeepSeek V4 | Qwen 3.6 / GLM-5 | 中文NLU最地道 |
| 大规模文档RAG | Gemini 3.1 Pro | DeepSeek V4 / GPT-5.4 | 2M上下文+最低价格 |
| 企业私有化部署 | Kimi K2.5 / Llama 4 | GLM-5 / DeepSeek V4 | 开源可部署 |
| Agent自动化 | Claude Opus 4.6 | GPT-5.4 / Qwen 3.6 | Computer Use + 强编码 |
| 国产化合规 | DeepSeek V4 | GLM-5 (昇腾全栈) | 国产算力+中文最强 |
| 高频低成本推理 | DeepSeek V4 Flash | GPT-5.4 Nano | $0.28/M最低价 |
| 多模态创意生成 | GPT-5.4 | Gemini 3.1 Pro | DALL·E+Sora生态 |
| 学术研究 | Gemini 3.1 Pro | GPT-5.4 / Claude Opus 4.6 | 推理第一+2M文献处理 |
| 实时对话机器人 | MiniMax M2.5 | GPT-5.4 Mini | 速度最快+成本低 |
| 预算极度有限 | DeepSeek V4 Flash | Gemini 3.1 Flash Lite | $0.28/M输出 |
对一级市场/S基金投资者而言，AI模型层的竞争格局提供以下启示：
1. 模型层投资窗口收窄：头部效应显著，Anthropic/OpenAI/Google三大厂的资金、算力、数据优势形成正反馈循环。新进入者若非具备独特技术路线（如DeepSeek的昇腾适配），难以突围。
2. 应用层机会爆发：模型能力的平价化和API价格的暴跌，使AI应用开发成本急剧下降。2026年是AI Native应用（尤其是Agent应用）的黄金窗口期，类似2010年的移动互联网。
3. 基础设施的确定性：无论模型层胜负如何，算力（GPU/TPU/昇腾）、数据中心、高速互联的需求确定增长。华为昇腾生态（DeepSeek V4、GLM-5已验证可用性）值得重点关注。
4. 中国AI供应链独立：DeepSeek V4和GLM-5证明在完全脱离CUDA生态的情况下训练前沿模型是可行的。昇腾芯片、MindSpore框架、国产存储/互联相关的投资标的值得关注。
5. Agent赛道：Computer Use、GUI Agent、Terminal Agent等将定义2026年下半年的竞争主线。投资Agent基础设施（如BrowserBase、AgentOps平台）可能比投资模型层更具确定性。
| 排名 | 模型 | 入选理由 |
|---|---|---|
| 1 | Claude Opus 4.6 | 编码+Agent双冠王，唯一在编码维度建立代差优势的模型 |
| 2 | GPT-5.4 | 最均衡的全能选手，全球最强开发者生态，系列化产品线最成熟 |
| 3 | Gemini 3.1 Pro | 多模态+推理双料第一，2M上下文为差异化杀手锏 |
| 4 | DeepSeek V4 | 性价比无人能敌，中文最强，昇腾全栈验证，国产化标杆 |
| 5 | Grok 4.1 | 编码超越GPT-5.4，多模态全面，实时联网独特优势 |
| 6 | Kimi K2.5 | OSWorld Agent全球第一，开源编码最强之一，万亿MoE先锋 |
| 7 | Qwen 3.6 | 全尺寸覆盖+四模态原生，国产Agent首破Claude壁垒 |
| 8 | GLM-5 | 纯昇腾训练+MIT开源+77.8% SWE-bench，国产供应链安全标杆 |
| 9 | Llama 4 Maverick | 开源生态全球第一，10M超长上下文，多模态开源领先 |
| 10 | MiniMax M2.5 | 2026年最大编码黑马(80.2%)，速度与成本最优，Agent编码专精 |